【卓创资讯】豆粕周评：现货价格表现坚挺（20251128-1204）
原发表日期：2025-12-04
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：周均价格环比小涨
本周豆粕价格均价环比上涨。本周（11月28日至12月4日）43%蛋白豆粕全国平均价格3072元/吨，价格较前一周（11月21日至11月27日）上涨24元/吨，涨幅0.79%。本周豆粕现货震荡走高，中国暂停部分巴西大豆进口，导致供应预期收紧，带动市场价格走高，需求端变化有限。
2 市场驱动因素分析：市场供应有所收紧 成交环比改善
需求方面：本周全国重点大豆压榨企业豆粕成交量环比小幅增加。本周（11月27日-12月3日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为66.25万吨，较前一周（11月20日-11月26日）总量增加1.75万吨。本周市场成交以现货为主，共计成交43.60万吨，在总量中占比为65.81%。本周豆粕价格窄幅波动，现货市场供应充足，下游接货刚需滚动，需求端变化有限。
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比下滑。上周（11月24日-11月30日）为63.17%，本周（12月1日-12月7日）预计为62.67%，环比降低0.5个百分点。本周国内沿海区域上游企业开工水平呈现为北增南降之势，南方市场在原料衔接不畅及库存压力的影响下上游开工负荷率明显下滑，国内豆粕现货供应整体仍保持宽松。卓创资讯统计，本周受访的122家油厂大豆总压榨量预计为211.91万吨，豆粕产量约165.29万吨，较前一周大豆压榨量减少1.69万吨，豆粕产量减少1.32万吨。
库存：上游工厂大豆库存环比增加。卓创资讯最新数据显示，上游企业大豆库存为723万吨，环比增加18万吨，去年同期500万吨，五年均值441万吨。大豆库存环比增加，但工厂原料库存整体充足，对豆粕价格形成偏空影响。上游工厂豆粕库存环比增加。卓创资讯最新数据显示，上游企业豆粕库存为117万吨，环比增加7万吨，去年同期73万吨，五年均值59万吨。豆粕库存环比增加，整体处于年内高位，对豆粕价格形成偏利空影响。
国际：巴西大豆播种进度加速。CONAB数据显示，截至11月29日，巴西大豆播种率为86.0%，上周为78.0%，去年同期为90.0%，五年均值为84.4%。巴西大豆播种进度加快，对豆粕价格形成偏利空影响。
3 下周市场展望：价格预期小跌
天气：巴西南部土壤墒情仍有利，但降雨频率下降；阿根廷大豆主产区本周剩余时间天气干燥，周末或下周初可能再迎降雨。
供应方面：开工负荷环比维持高位，供应预期宽松。
现货预测：巴西大豆通关收紧情况没有进一步发酵，油厂库存较高保障国内供应平稳，下游需求整体仍旧偏向谨慎，因此卓创资讯预计下周豆粕价格下跌，未来三周震荡下跌，预计运行区间3000-3050元/吨。
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